Nos fonds
R-co Valor 4Change Global Equity
(*) Part inactive
Valeur liquidative
N/A
Actif net du fonds
N/A
Performances
N/A
Durée de placement recommandée
5 ans
Echelle de risque
4/7
Objectif de gestion
Commentaires
30/04/2024
En avril, les marchés boursiers occidentaux ont enregistré leur première correction mensuelle de l'année. Le MSCI All Country reculait de -3,4 %*, tiré par l’Europe et les États-Unis (-3,2 %* pour l’Euro Stoxx 50 et -4,2 %* pour le S&P 500). En Chine, l'indice de référence de Hong Kong s’est apprécié de +7,4 %*, portant ses gains depuis le 22 janvier dernier (point bas) à +18,7 %*. Les chiffres d’inflation, plus résilients que prévus aux États-Unis, sont venus doucher les espoirs des investisseurs quant à la probabilité d’une baisse rapide et forte des taux directeurs par la Fed. L’accélération du CPI en mars, à +3,5 % sur un an, nourrie par les prix de l’essence, du logement et des transports, ont remis le « higher for longer » au goût du jour, catapultant les attentes d’une prochaine baisse de taux au mois de décembre. Une certaine disparité économique entre l’Europe et les États-Unis semble se confirmer, avec une faiblesse du Vieux continent. Les attentes de croissance pour 2024 sont de +2,7 % pour les États-Unis et de +0,8 % pour la Zone euro. Dans la même lignée, là où l’inflation semble converger vers les 2 % pour cette dernière, elle est toujours au-dessus des 3% au pays de l’Oncle Sam. Cette situation pourrait créer, à terme, des distorsions significatives entre les politiques monétaires des deux régions, l’annonce de l’assouplissement de la politique monétaire de la BCE étant d’ailleurs attendue pour la réunion du 6 juin prochain. En Chine, l’accumulation de bonnes nouvelles semble entamer le pessimisme ambiant. La croissance annoncée pour le premier trimestre surpassant les attentes à 5,3%, le PMI manufacturier Caixin atteignant 51,4 en avril, ainsi que la stabilisation des prix immobiliers à Hong Kong, ont alimenté le rebond observé ce mois-ci.
La performance de R-co Valor 4Change Global Equity sur le mois d’avril est de -0,15 % pour la part C (+4,09 % YTD) face à un indice à -2,28 % (+8,09 % YTD) . Notre exposition aux valeurs minières ainsi que notre biais sur la Chine ont tous les deux porté la performance du fonds en relatif à l’indice. Le secteur des services, apparaît comme plus mauvais contributeur, principalement impacté par Coursera. La société de formation en ligne a fortement corrigé consécutivement à des publications trimestrielles jugées décevantes et des objectifs plus faibles qu’espérées par le consensus.
Du côté des mouvements, nous avons notamment acté des bénéfices en écrêtant des sociétés cycliques à l’image de la valeur minière Ivanhoe Mines ou de la bancaire BNP Paribas. Tongcheng Travel, agence de voyage en ligne chinoise, a également été allégée suite à une performance impressionnante depuis le début de l’année, à +44%. En parallèle, le secteur plus défensif de la santé a été renforcé avec des achats effectués sur AstraZeneca et Genmab. Enfin, Grab a été introduite en portefeuille. La société singapourienne, à l'origine d’une application de taxis, a étendu ses produits au covoiturage, à la livraison de nourriture, d'épicerie et de colis, ainsi qu'aux services financiers. Elle est, par ailleurs, le leader incontesté dans chacune de ses zones géographiques d'activité (Asie du Sud-Est).
Indicateur Synthétique de Risque (ISR)
- 1
- 2
- 3
- 4
- 5
- 6
- 7
Les gérants
Caractéristiques
- Code ISIN :
- Forme juridique : SICAV
- Date de création : Néant
- Société de gestion : Rothschild & Co Asset Management
- Dépositaire : Rothschild Martin Maurel
- Affectation des résultats : Néant
- Indice de référence : Néant
- Valorisation : Néant
- Heure limite de souscriptions-rachats : Néant
- Valeur liquidative d'application : Néant
- Règlement (Date de valeur) : Néant
- Minimum de souscription initiale : Néant
- Souscriptions ultérieures : Néant
- Frais de gestion (maximum) : Néant
- Droits d'entrée (maximum) : Néant
- Droits de sortie (maximum) : Néant
- Commission de surperformance : Néant